Идентифицируем трендовые и канальные валюты
Рынок форекс в целом более трендовый, чем рынок акций. Почему? Фондовый рынок, который в действительности является рынком множества отдельных акций, управляется микродинамикой конкретных компаний. Рынком форекс, с другой стороны, движут макроэкономические тренды, которым для утраты значимости могут иногда потребоваться годы. Эти тренды лучше всего проявляются на основных парах и на блоке товарных валют. В данной статье мы рассмотрим эти тренды, выясняя, где и почему они происходят. Затем мы также разберем, какие типы пар предлагают наилучшие возможности для диапазонной торговли.
На форексе существует лишь четыре основные пары валют, поэтому следовать за рынком нетрудно. Это:
EUR/USD - евро/доллар США USD/JPY - доллар США/японская иена GBP/USD - британский фунт/доллар США USD/CHF - доллар США/швейцарский франк
Понятно, почему Соединенные Штаты, Европейский союз и Япония имеют самые активные и ликвидные валюты в мире, но причем здесь Великобритания? В конце концов, с 2005 года Индия имеет больший валовый национальный продукт (3.3 триллиона долларов против 1.7 триллионов у Великобритании), а ВВП России (1.4 триллиона $) и ВВП Бразилии (1.5 триллионов $) почти равны всему экономическому производству Соединенного Королевства. Объясняется это традицией. Великобритания была первой экономикой в мире, где развились рынки капитала, и тогда именно британский фунт, а не доллар США служил всемирной резервной валютой. Из-за этого наследия и из-за первенства Лондона, как центра глобального форекса, фунт до сих пор считается одной из основных валют мира.
Швейцарский франк, с другой стороны, занимает место среди четырех мажоров из-за знаменитого нейтралитета и финансового благоразумия Швейцарии. Когда-то швейцарский франк был на 40 % обеспечен золотом, но многим трейдерам на рынке форекс он до сих пор известен как "ликвидное золото". Во времена нестабильности или экономической стагфляции трейдеры обращаются к швейцарскому франку, как к валюте убежища.
Крупнейшая основная пара - фактически самый ликвидный финансовый инструмент в мире - это EUR/USD. Эта пара торгуется почти на один триллион долларов в день от Токио до Лондона и Нью-Йорка 24 часа в сутки, пять дней в неделю. Две эти валюты представляют собой два наибольших экономических объекта в мире: США с ежегодным валовым национальным продуктом 11 триллионов долларов и Еврозону с ВВП приблизительно в 10.5 триллионов долларов.
Хотя американский экономический рост намного лучше чем у Еврозоны (3.1 % против 1.6 %), экономика Еврозоны дает положительный торговый баланс, в то время как США страдают хроническим торговым дефицитом. Превосходящее положение бюджета Еврозоны и гигантский размер экономики Еврозоны сделало евро привлекательной резервной валютой, альтернативой доллару. Кроме того, многие центральные банки, включая Россию, Бразилию и Южную Корею хранят часть своих валютных резервов в евро. Конечно, этот процесс диверсификации также, как и многие из событий или перемен, которые затрагивают рынок форекс, требует времени. Именно поэтому один из ключевых признаков успешной торговли по тренду на форексе - долгосрочная перспектива.
Значение долгосрочной перспективы
Чтобы уяснить важность этой долгосрочной перспективы, посмотрите на Рисунок 1 и Рисунок 2, на которых использован фильтр из трех простых скользящих средних.
Рисунок 1 - График EUR/USD с 1 марта по 15 мая 2005 года. Обратите внимание, что последнее поведение цены предполагает волатильность и возможное начало нисходящего тренда, поскольку все три простые скользящие средние выстраиваются друг под другом.
Рисунок 2 - График EUR/USD августа 2002 по июнь 2005.
Каждый бар соответствует одной неделе, а не дню (как на Рисунке 1). На этом долгосрочном графике мы видим совершенно иное представление - восходящий тренд остается неповрежденным, а каждое движение вниз представляет собой не что иное, как отправную точку для старта к новым максимумам.
Фильтр трех SMA - хороший способ измерить силу тренда. Основная предпосылка этого фильтра в том, что, если краткосрочный тренд (семидневная SMA), промежуточный тренд (20-дневная SMA) и долгосрочный тренд (65-дневная SMA) указывают в одном направлении, то тренд силен.
Некоторые трейдеры могут задать вопрос, почему мы используем 65 SMA. Честно говоря, мы позаимствовали эту идею у Джона Картера, фьючерсного трейдера и преподавателя. Но ценность фильтра трех SMA состоит не в определенных значениях средних, а, скорее, во взаимодействии краткосрочного, промежуточного и долгосрочного трендов, представленных средними.
Глядя на EUR/USD с двух различных точек, мы можем видеть, насколько разными могут быть сигналы тренда. Рисунок 1 показывает нам ежедневное поведение цены в течение марта, апреля и мая 2005 года, где видно изменчивое движение с четким нисходящим уклоном. А вот на Рисунке 2 представлен график недельных данных за 2003, 2004 и 2005 годы, дающий совершенно иную картину. Согласно Рисунку 2, EUR/USD остается в четком восходящем тренде, несмотря на несколько резких коррекций.
Уоррен Баффетт, знаменитый инвестор, известный своей приверженностью к долгосрочным сделкам, был подвергнут жесткой критике за неуклонное сохранение мощной длинной позиции по EUR/USD. Глядя на Рисунок 2, однако, становится ясно, почему Буфет будет тем, кто смеется последним.
Блок товарных валют
Три наиболее ликвидные товарные валюты на рынке форекс - USD/CAD, AUD/USD и NZD/USD. Канадский доллар ласково называют "луни", австралийский доллар известен как "австралиец", а новозеландский Доллар - как "киви". Три эти нации - мощные экспортеры товаров и часто тренд очень тесно связан со спросом на эти основные экспортные товары.
Например, посмотрите на Рисунок 3, где показано отношение между канадским долларом и ценами на нефть. Канада - крупнейший экспортер нефти в США и почти 10 % валового национального продукта Канады приносит энергетический сектор. Сделки USD/CAD обратно пропорциональны, поэтому усиление канадского доллара приводит к нисходящему тренду пары.
Хотя Австралия не имеет больших запасов нефти, эта страна - очень богатый источник драгоценных металлов и второй по величине экспортер золота в мире. На Рисунке 4 мы можем видеть взаимоотношения между австралийским долларом и золотом.
Рисунок 4 - График показывает отношение Оззи к цене золота (в долларах США). Обратите внимание, как ралли по золоту с декабря 2002 по ноябрь 2004 коррелирует с очень сильным восходящим трендом по австралийскому доллару.
Кроссы предпочитают рендж
В отличие от мажоров и валют товарного блока, где трейдеры наблюдают наиболее сильные и продолжительные тренды, кроссы валют предоставляют лучшие возможности для сделок при боковых движениях. На форексе кроссы определяются, как валютные пары, которые не имеют в своем составе американского доллара. EUR/CHF - один из таких кроссов, причем эта пара известна, как, возможно, лучшая для торговли в диапазоне. Одна из причин этого, безусловно, это очень небольшое различие между коэффициентом роста Швейцарии и Европейского союза. Оба региона характеризуются положительным бюджетом и придерживаются консервативной финансовой политики.
Одна из стратегий для трейдеров диапазона состоит в том, чтобы определить границы ренджа для пары, разделить эти границы срединной линией и просто покупать ниже медианы, а продавать выше нее. Границы диапазона определяются максимумами и минимумами, между которыми цена колебалась в данном периоде. Например, на EUR/CHF трейдеры диапазона за период с мая 2004 по апрель 2005 года могли установить уровень 1.5550 в качестве вершины и 1.5050 - в качестве основания диапазона, при этом 1.5300 будет срединной линией, разграничивающей зоны покупки и продажи. (См. Рисунок 5 ниже).
Помните, что трейдеры диапазона не заботятся о направлении. Они просто продают в условиях перекупленности и покупают при перепроданности.
Валютные кроссы настолько привлекательны для диапазонной стратегии потому, что они представляют собой пары валют культурно и экономически сходных стран; несоответствия между этими валютами поэтому часто возвращаются к равновесию. Трудно себе представить, например, чтобы Швейцария вошла в депрессию, а в то же время остальная часть Европы бодро растет. Такой баланс, однако, не характерен для акций. Очень легко вообразить, что, скажем, "Дженерал Моторс" уже на грани банкротства, в то время как Форд и Крайслер продолжают наращивать темпы продаж. Поскольку валюты представляют собой макроэкономические силы, они не столь восприимчивы к рискам, которые происходят на микроуровне - как акции отдельных компаний.
Однако, риск присутствует во всех спекулятивных сделках и трейдеры никогда не должны открывать позиции по какой бы то ни было паре без стоп-лосса. Разумная стратегия заключается в том, чтобы расположить стоп на расстоянии в половину амплитуды полного диапазона. В случае с EUR/CHF на Рисунке 5, стоп будет размещаться в 250 пипсах выше максимума и 250 ниже минимума. Другими словами, если эта пара достигла уровней 1.5800 или 1.4800, трейдеру следует выйти из сделки, потому что диапазон, скорее всего, пробит.
Процентные ставки - последняя часть головоломки
В то время как EUR/CHF демонстрирует относительно узкий диапазон - 500 пипсов за год, как показано на Рисунке 5, такая пара, как GBP/JPY имеет намного больший диапазон - 1800 пипсов, как мы видим на Рисунке 6. Причина такой большой разницы -процентные ставки.
Разница процентных ставок между двумя странами влияет на разброс цен их валютных пар. В течение периода, представленного на Рисунке 5, Швейцария имела процентную ставку в 75 базовых пунктов, а Еврозона - 200 базовых пунктов, создавая дифференциал всего в 125 базовых пунктов. Однако, в период, представленный на Рисунке 6, процентные ставки Великобритании составляли 475 базовых пунктов, в то время как в Японии - подверженной дефляции - ставки были на уровне 0 базовых пунктов, что давало огромную разницу в 475 базовых пунктов между этими двумя странами. Правило большого пальца на форексе - чем больше разница процентных ставок, тем более изменчива пара.
Рисунок 6 - График GBP/JPY (с декабря 2003 по ноябрь 2004). Обратите внимание, что рендж этой пары - почти 1800 пипсов!
Для дальнейшей демонстрации отношения между разбросом цен и процентными ставками мы представляем следующую таблицу различных кроссов, разницы их процентных ставок и максимального движения в пипсах от максимума до минимума за период с мая 2004 по май 2005 года.
Валютная пара Ставка Центробанка (в базовых пунктах) Разница процентных ставок (в базовых пунктах) Торговый диапазон за 12 месяцев (в пипсах) AUD/JPY AUD - 550 / JPY - 0 550 1000 GBP/JPY GBP - 475 / JPY - 0 475 1600 GBP/CHF GBP - 475 / CHF - 75 400 1950 EUR/GBP EUR - 200 / GBP - 475 275 550 EUR/JPY EUR - 200 / JPY - 0 200 1150 EUR/CHF EUR - 200 / CHF - 75 125 603 CHF/JPY CHF - 75 / JPY - 0 75 650
Конечно, эти отношения не совершенны, но существенны. Обратите внимание, что пары с более широким спредом процентных ставок обычно торгуются в более широких диапазонах. Поэтому, при анализе диапазона на форексе, трейдерам необходимо знать о разнице ставок и соответственно принимать во внимание волатильность.
Рынок форекс невероятно гибок, он предоставляет возможности всем - и любителям играть в тренде, и ренджевым трейдерам, но, как и в любом предприятии, залогом успеха являются знания.