Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
В процессе взаимоотношений предприятий с кредитными организациями, покупателями продукции, поставщиками сырья и материалов и другими контрагентами постоянно возникает необходимость в проведении анализа платежеспособности заемщика.
Платежеспособность - это способность организации «своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т.е. это некая моментальная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов»[37]. Другими словами, платежеспособность означает «наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения»[38]. Однако в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Поэтому следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность.
Текущая платежеспособность предполагает возможность предприятия выполнить свои внешние обязательства в краткосрочной перспективе (т.е. в ближайшее время), а долгосрочная платежеспособность организации - это ее возможность рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.
В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально предприятие платежеспособно, если оно имеет собственный капитал[39].
Таким образом, платежеспособность характеризуют следующие условия :
а) денежных средств на расчетном счете организации достаточно для погашения краткосрочных обязательств с наступившим сроком погашения;
б) у организации отсутствуют краткосрочные обязательства (например, кредиторская задолженность), просроченные и с наступившим сроком.
В ходе анализа платежеспособности организации проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.
В целом ликвидность - это показатель способности предприятия погашать свои краткосрочные обязательства (которые предполагается оплатить в течение года) за счет оборотных активов (обращаемых в денежные средства в течение года).
При этом ликвидность можно рассматривать с двух сторон:
1) как время, которое необходимо для обращения актива в денежную форму;
2) как вероятность продать актив по определенной цене.
Ликвидность активов - это «величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее»[40].
Ликвидность баланса - это «степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами»[41].
Ликвидность предприятия - это «его способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения обязательств»[42].
Итак, как следует из определений понятий платежеспособности и ликвидности, они близки по содержанию, но не идентичны. Так, при достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия ликвидность его активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних товарно-материальных ценностей (сырья, материалов, полуфабрикатов, запчастей и т.д.), затоваривания готовой продукции, наличия безнадежной дебиторской задолженности. Тем не менее, в большинстве случаев ликвидность организации означает и ее платежеспособность.
Платежеспособность есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности на основе стабильно положительного тренда прибыли, свободного маневрирования денежными средствами и т.п.
В общем случае организация считается ликвидной, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Отсюда следует, что общим индикатором ликвидности может служить величина чистого оборотного капитала.
При этом следует помнить, что оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности.
Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков уплаты.
Дбп - доходы будущих периодов;
Pnp - резервы предстоящих расходов;
В общем случае организация может быть признана ликвидной, если ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства.
Реальную степень ликвидности и платежеспособности предприятия можно рассчитать на основе анализа ликвидности баланса, сопоставив расчеты групп активов и групп обязательств предприятия и используя следующие
PnnTwmTTPWiTCT (u япгптттттплт WwmiiTirpwwwV
В случае если неравенства этой системы выполняются, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным.
Для определения отклонений рассчитывается платежный недостаток (-) или излишек (+) как разница между соответствующими группами активов и пассивов.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак по сравнению с оптимальных вариантом, ликвидность баланса предприятия отличается от абсолютной.
Обязательное условие абсолютной активности баланса - выполнение первых трех неравенств. Наличие излишка при сравнении первых трех групп активов и пассивов следует рассматривать положительно, а недостаток - отрицательно. Так, платежный излишек по первой и второй группам активов и пассивов означает, что предприятие ликвидно, т.е. платежеспособно в настоящий момент. Сравнение активов и пассивов в третьей группе отражает перспективную ликвидность и является своеобразным прогнозом платежеспособности организации.
Возможно иное значение в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия.
Если Ккл > 1, то это признак низкого финансового риска и хороших потенциальных возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны.