1.9. Организация срочного рынка РТС
Ведущим российским рынком срочных контрактов является рынок фьючерсов и опционов в РТС-FORTS. Организатором торгов на рынке FORTS является ОАО ФБ РТС (www.rts.ru), клиринг осуществляет ЗАО „Клиринговый центр РТС».
Участниками торгов на срочном рынке РТС являются надежные ИК и банки.
На срочном рынке FORTS обращаются фьючерсы и опционы, базисными активами которых являются акции российских эмитентов, индекс РТС, облигации, иностранная валюта.
Представитель любой категории участников рынка (расчетная фирма, биржевой посредник или клиент – частный инвестор) имеет возможность работы с собственного терминала как с помощью различных систем интертрейдинга, так и торговых терминалов, представленных самой РТС. Это является выгодной особенностью FORTS. Участникам торгов благодаря технолгии «единая денежная позиция» представлена возможность оперативно переводить денежные средства между биржевым рынком БФ «РТС» и срочным рынком FORTS.
Основные органы управления FORTS – Совет директоров ОАО ФБ «РТС» и Комитет по срочному рынку ФБ «РТС» - состоят из представителей профессиональных участников рынка ценных бумаг, работающих на РТС. В компетенцию Совета директоров и Комитета по срочному рынку РТС входит решение вопросов по формированию политики развития срочного рынка РТС, определение приемлемой тарифной политики, утверждение правил и других нормативных документов, а также контроль за средствами участников рынка фьючерсных и опционных контрактов. Вопросы построения системы риск-менеджмента в FORTS рассматриваются на Комитете по рискам РТС.
Продолжительность торговой сессии на рынке FORTS – с 10:30 до 18:45.
В настоящее Группа РТС объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов (рис. 1.13).
1. Некоммерческое партнерство «Фондовая биржа «Российская Торговая система» - крупнейший организатор торговли на рынке ценных бумаг России. Партнерство учреждено в январе 1997 г. профессиональными участниками рынка ценных бумаг – брокерско-дилерскими компаниями и банками. Создание Партнерства является логическим продолжением развития и деятельности Профессиональной и Национальной ассоциации участников фондового рынка в части организации и регулирования внебиржевой торговли ценными бумагами.
2. Открытое акционерное общество «Фондовая биржа «Российская Торговая Система». Современная фондовая биржа – это публичный прозрачный институт, предоставляющий услуги по организации торгов с учетом требований участников рынка и их клиентов, нацеленный на получение прибыли. Руководствуясь этими базовыми принципами в конце 2003 г. Совет директоров НП «Фондовая биржа «РТС» принял решение от создании ОАО «Фондовая биржа РТС». В июле 2004 г. всем профессиональным участникам рынка ценных бумаг было предложено приобрести 60% акций ОАО «Фондовая биржа РТС». Объем заявок на выставленный пакет составил 112%. В результате акционерами стали 17 инвестиционных компаний и кредитных организаций, которые получили пакеты акций пропорционально поданным заявкам.
3. НП «Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб) входит в состав Группы РТС с апреля 2002 г.
13 марта 2002 г. Биржевой совет ФБ СПб одобрил план реорганизации биржи, по которому было введено деление на членов Некоммерческого партнерства фондовой биржи «Санкт-Петербург» и членов ЗАО «Биржа «Санкт-Петербург».
Биржа «Санкт-Петербург» основана 31 января 1991 г. Ее бессменный руководитель Генеральный директор, председатель Правления ЗАО «Санкт-Петербург» - Виктор Васильевич Николаев.
2005 год на Бирже СПб был отмечен рекордным оборотом торгов: он составил 1 трлн. 115 млрд. руб. и увеличился в сравнении с 2004 г. почти в 2 раза.
Биржа приступила к строительству биржевого комплекса – бизнес-центра на Васильевском острове площадью 50 тыс.
В апреле 1997 г. с целью организации торгов ценными бумагами на базе Биржи «Санкт-Петербург» была создана Фондовая Биржа «Санкт-Петербург», которая стала обладательницей лицензии № 1 среди отечественных фондовых бирж и возглавила список бирж, уполномоченных Правительством России на организацию акциями ОАО «Газпром».
По итогам 2005 г. объем торгов акциями ОАО «Газпром», организованных Биржей «Санкт-Петербург» превысил 1,092 трлн. руб. и возрос по сравнению с 2004 г. на 57%. Среднедневной оборот на биржевом рынке акций составляет 25 млн. руб.[18]
Ее адрес www.spbex.ru
4. ЗАО «Клиринговый центр РТС» (КЦ РТС), ранее носивший название ЗАО «Технический центр РТС», был создан в октябре 1995 г. для развития торгово-расчетных систем РТС и технического обслуживания ее членов. КЦ РТС является 100% дочерней организацией НП «Фондовая биржа РТС».
С 2001 г. КЦ РТС осуществляет свою деятельность на срочном рынке РТС-FORTS и является одной из самых капитализированных клиринговых организаций в России.
5. НКО «Расчетная палата РТС» (ООО) – небанковская кредитная организация, созданная Некоммерческим партнерством «Фондовая биржа РТС». Основной задачей Расчетной палаты, созданной по инициативе и в интересах участников рынка, является проведение бесперебойных денежных расчетов по операциям с финансовыми инструментами, осуществляемыми клиентами Группы РТС.
6. ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания». Депозитарием называется организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги.
Иными словами, депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счета депо».
Депозитарии появились для ускорения расчетов на организованных рынках ценных бумаг. Договорившись между собой, торгующиеся на бирже брокеры собирают все хранящиеся у них сертификаты ценных бумаг и депонируют их в биржевой депозитарий.
При выплате дивидендов эмитент переводит в депозитарий сумму денег, соответствующий числу ценных бумаг, находящихся на счете депозитария. Депозитарий, в свою очередь, перечисляет дивиденды своим клиентам в соответствии с количеством ценных бумаг данного выпуска. То есть депозитарий является посредником между эмитентом и инвестором.
Итак, депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий депозитарные услуги, а его клиент называется депонентом.
Депозитарий может оказывать своим депонентам околодепозитарные услуги, которые содействуют реализации владельцами имущественных прав, закрепленных ценными бумагами, например, участие в управлении акционерным обществом, получение доходов по ценным бумагам, проверка подлинности сертификатов ценных бумаг, оформление ценных бумаг и передача их третьим лицам и т.п.
7.. ЗАО «СКРИН» вошло в состав группы РТС в августе 2002 г. Основным продуктом ЗАО «СКРИН» является Система комплексного раскрытия информации и новостей (СКРИН), созданная специалистами НАУФОР в апреле 1999 г.
Сегодня СКРИН – это не имеющая аналогов база данных, которая содержит самые сведения о чем 830 тыс. российских предприятий. Пользователями системы является более 1500 компаний.
Клиринг на срочном рынке РТС. Клиринг на рынке фьючерсов и опционов в РТС осуществляет ЗАО «Клиринговый центр РТС», основным видом деятельности которого является клиринг на срочном рынке. Данная организация функционирует на основании лицензий ФСФР. Таким образом, биржа РТС соблюдает принцип разделения рисков организатора торговли и Клирингового центра.
ЗАО «Клиринговый центр РТС» выступает центральной стороной в сделках по фьючерсным контрактам и опционам, предотвращая возможный конфликт интересов между профессиональными участниками рынка.
Перечень расчетных организаций FORTS проходит обязательное согласование с Комитетами по рискам и срочному рынку РТС и не может быть расширен по самостоятельной инициативе Исполнительной дирекции биржи. Расчеты осуществляются через централизованный клиринг с использованием счетов Клирингового центра РТС. Поэтому участникам нет необходимости обязательно открывать счета в расчетных организациях. Это экономит их средства и повышает оперативность при выходе на рынок, а также при проведении расчетов.
Уполномоченными депозитариями срочного рынка РТС являются ЗАО «Расчетно-депозитарная компания» (депозитарий Газпромбанка) (далее РДК) и ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» (далее – ДКК). Расчетные депозитарии FORTS для обеспечения гарантий исполнения обязательств по контрактам осуществляют блокировку ценных бумаг, внесенных участниками рынка и их клиентами в обеспечение открытых позиций на срочном рынке.
Средства гарантийного обеспечения и страхового фонда аккумулируются в НКО «Расчетная палата РТС», которая полностью контролируется членами ФБ РТС.
Наряду с гарантийными и страховыми фондами, формируемыми участниками рынка, в РТС за счет собственных средств биржи сформирован резервный фонд, что усиливает стабильность торгово-расчетной системы FORTS при любой рыночной конъюнктуре. Указанный фонд увеличивается по мере возрастания объемов рынка.
Финансовые расчеты на срочном рынке РТС. Технология работы FORTS предусматривает расчеты через специальный счет Клирингового центра РТС в расчетной организации – НКО «Расчетная палата РТС». Поэтому, к расчетным фирмам не предъявляется требование по открытию счетов в расчетной организации, как это делается на рынках базовых активов.
Расчетная фирма или её клиент вправе внести в качестве части средств гарантийного обеспечения (до 50% общей суммы средств) в виде установленных в FORTS ценных бумаг. Указанные бумаги вносятся на специальные разделы торговых счетов-депо расчетных фирм или их клиентов, которые открываются в расчетном депозитарии срочного рынка РТС (для акций ОФО «Газпром» - РДК, для остальных бумаг – ДКК) на основании договоров, заключаемых владельцами акций с клиринговым центром РТС.
В течение торгового дня расчетная фирма вправе (в том числе по поручению клиента) вносить или отзывать денежные средства и ценные бумаги в FORTS. Вносить денежные средства могут как сами расчетные фирмы, так и их клиенты, указывая в платежном поручении номер договора расчетной фирмы с клиринговым центром РТС и номера регистра учета позиций для зачисления средств. Отзыв средств осуществляется только по поручению расчетных фирм и только на реквизиты расчетных фирм, зарегистрированных в клиринговом центре РТС.
На срочном рынке РТС внедрена технология «единая денежная позиция», заключающаяся в возможности оперативного перевода денежных средств между срочным рынком FORTS и биржевым рынком Группы РТС, а также рынком акций ОАО «Газпром». Время перевода денежных средств между рынками РТС составляет не более 3 минут при условии, что при выводе средств с рынка FORTS передача заявки о возврате средств с биржевого рынка в платежном поручении указывается стандартное назначение платежа. Реализованная технология позволяет участникам торгов осуществлять вывод денежных средств с биржевого рынка и рынка акций ОАО «Газпром», организованного фондовой биржей «Санкт-Петербург».
Состояние всех клиринговых регистров расчетной фирмы (по учету позиций как собственных, так и клиентских, по учету денежных средств и ценных бумаг) при подаче заявок, заключения сделок, зачисления и списания средств применяются в режиме реального времени и отображаются в торговом терминале. При этом в течение торгового дня расчетная фирма со своего терминала вправе как увеличить, так и уменьшить размер лимита, выставленного на любой ее клиентский терминал, включая шлюзовой.
На свой торговый терминал расчетная фирма и (или) ее клиент (если ему установлен биржевой торговый терминал) получает разнообразную информацию по каждому контракту о размерах установленных лимитов колебаний цент сделок и базовых размерах начальной маржи, о сроках обращения контрактов, о необходимости подготовиться к исполнению контрактов с поставкой, о приостановке и возобновлении торгов, о расширении лимитов и увеличении базовых размеров начальной маржи непосредственно в ходе торговой сессии.
Подключение к FORTS в качестве Клиента. Принимать участие в торгах на срочном рынке РТС в качестве клиента может любое юридическое и физическое лицо. Для этого необходимо заключить договор на торговое обслуживание с брокерской фирмой или непосредственно с расчетной фирмой. Возможные варианты участия в торгах для клиента таковы:
● выставление заявок в торговую систему с клиентского терминала;
● выставление заявок в торговую систему с терминала брокерской системы, подключенной с использованием шлюза;
● выставление заявок в торговую систему непосредственно через трейдера.
Данные варианты показаны на рис.1.14.
Подключение к срочному рынку FORTS в качестве расчетной или брокерской фирмы. Расчетная фирма имеет доступ на следующие рынки: фондовый, товарный денежный. Ее возможности включают:
● совершение сделок от своего имени и за свой счет;
● совершение сделок от своего имени и за счет обслуживаемых клиентов;
● ведение расчетов по совершенным сделкам с РТС напрямую;
● обслуживание клиентов, в том числе и брокерские фирмы;
● контроль за работой клиентов и брокерских фирм в ходе торгов.
Расчетная фирма несет следующие обязательства:
● членство в Секции срочного рынка;
● обладание лицензией биржевого посредника на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле, выдаваемых Комиссией по товарным биржам при ФСФР;
● внесение взноса в страховой фонд;
● внесение гарантийного обеспечения собственных сделок и сделок своих клиентов.
Возможности брокерской фирмы на рынке FORTS предусматривают:
● совершение сделок от своего имени и за свой счет;
● совершение сделок от своего имени и за счет обслуживаемых клиентов;
● выставление заявок в торговой системе с клиентского терминала;
● контроль за работой своих клиентов в ходе торгов;
Обязательства брокерской фирмы следующие:
● обладание лицензией биржевого посредника на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле, выдаваемой Комиссией по товарным биржам при ФСФР;
● внесение гарантийного обеспечения собственных сделок и сделок своих клиентов.