Этот показатель показывает энтузиазм, что экономика выходит из-под контроля
В то время как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорит о силе экономики США, ожидания роста, похоже, немного вышли из-под контроля.
Опубликованный в среду отчет о том, что ВВП увеличился на 2.5 процента в четвертом квартале - на ступеньку ниже, чем в первых отчетах, был лишь последним показателем того, что, хотя экономика все еще работает хорошо, она далека от взрыва в стратосферу.
Одна из мер, Индекс экономических сюрпризов Citi, показывает графически, как экономисты переоценивают расширение. Темпы роста значительны, поскольку инвесторы потеют по поводу того, насколько быстро Пауэлл и его коллеги из ФРС будут двигаться, когда дело доходит до повышения процентных ставок. Рынки в среду увеличили шансы на четвертый рост ставок в этом году.
Как следует из названия, индекс измеряет фактические данные по оценкам Уолл-стрит. После удара почти семилетнего пика в начале января, датчик значительно остыл и находится в самой низкой точке с середины ноября. Еще в конце июня индекс высокой цикличности достиг самого низкого уровня с августа 2011.
Индекс имеет несогласованную историю с точки зрения ее корреляции с фондовым рынком, хотя в последнее время они и в дальнейшем отстают.
Индекс не предполагает, что экономика падает со скалы. Его чтение 33.5 указывает на то, что данные продолжают удивлять вверх, но не так сильно, как в начале этого года.
В то время как показатели ВВП в четвертом квартале оказались справедливыми в отношении ожиданий, в феврале были заметны другие промахи данных. Внутренние продажи автомобилей, розничные продажи, за исключением автомобилей, несколько индикаторов жилья и заказов на товары длительного пользования, все сократились.
Продолжающийся нисходящий тренд может заставить экономистов начать занижать все более агрессивные прогнозы годового роста. Многие согласились с утверждениями администрации Трампа о том, что сочетание снижения налогов и увеличения внутренних расходов приведет к значительному росту ВВП в этом году.
Совсем недавно, однако, Атлантский Федеральный резерв сократил свою прогнозку роста в первом квартале.
Популярный трекер банка GDPNow привлек внимание СМИ 1 февраля, когда он подсчитал, что первый квартал движется с мощной скоростью 5.4 процента, что соответствует лучшему квартальному приросту со времен финансового кризиса.
Тем не менее, ряд разочаровывающих отчетов заставил Атланту ФРС на этой неделе вывести свой прогноз до 2.6 процентов после неутешительных отчетов о заказах на товары длительного пользования и передовых экономических показателях.
Даже с учетом экономических данных о охлаждении глава ФРС Пауэлл заявил Конгрессу во вторник во вторник, что он с оптимизмом смотрит на рост.
«Экономические перспективы остаются хорошими», - сказал он, давая показания перед комитетом Палаты представителей по финансовым услугам. «Устойчивый рынок труда должен продолжать поддерживать рост доходов населения и потребительских расходов, устойчивый экономический рост наших торговых партнеров должен привести к дальнейшему увеличению экспорта США, а оптимистичные деловые настроения и сильный рост продаж, вероятно, продолжат стимулировать инвестиции в бизнес. Более того, налогово-бюджетная политика становится все более стимулирующей ».
Энтузиазм Пауэлла даже несколько напугал рынок: промышленный индекс Доу-Джонса упал почти на 300 пунктов после того, как трейдеры обеспокоились тем, что новый руководитель центрального банка может подтолкнуть к более быстрому повышению ставок, учитывая его взгляды на рост и инфляцию, которые вскоре вырастут до 2 процентов.
Большинство экономистов, похоже, разделяют его взгляды, несмотря на недавнее падение данных по сравнению с ожиданиями.
«В будущем перспективы остаются неплохими. «Доверие потребителей в феврале достигло 17-летнего максимума, несмотря на то, что жесткие условия на рынке труда демонстрируют признаки ускорения роста заработной платы», - говорится в сообщении Джима Бэйрда, партнера и главного инвестиционного директора Plante Moran Financial Advisors. «В то же время многие домохозяйства только начинают видеть выгоду от более низких федеральных налогов в своей заработной плате».
Рынки корректируют свой прогноз роста цен на ФРС, и в этом году консенсус по-прежнему формируется примерно в три раза, первый - в марте.
Однако предполагаемый шанс для четвертого шага подскочил в среду до нового максимума в 36 процентов с 28 процентов неделю назад, согласно отслеживателю FedWatch CME. Вероятность пятого повышения в декабре составляет 8%.
СМОТРЕТЬ: Обсуждение реакции рынка на выступление Пауэлла.